赖金航——揭开交易员教练的神秘面纱

 赖金航先生，应用心理学硕士，现任中储盛益投资基金交易部交易员教练，曾任职于国内大型商业银行资管部、香港创投QFI投资基金。对交易训练及交易员心理模式有深入的研究，亦是深圳交易员训练俱乐部发起人。近日，Follow me 记者Debby对赖金航先生进行了专访，以下为专访实录。、

Debby: 请问您从事交易有多长时间？请简单介绍一下您的交易经历。

赖金航：我从2006年开始涉足投资交易，第一桶金来自于国内股市，但在随后07年见顶后亦损失惨重。其后利用在银行工作的平台认识了许多比较成功的投资者，于是开始专研神经语言程式学，希望通过深入挖掘赢家的“成功模式” 做到能够持续复制成功，从而使利润可以稳定增长。跟许多交易者不一样，许多交易者会期望把自己变成能持续稳定盈利的机器，实际上在这个问题上许多人总是过分“自信”。而我偏向从另一个角度去思考这个问题，跟所有自然规律一样，一个交易者也有他“交易的生命周期”，当生命周期结束的时候其实交易之路也结束了，稳定盈利将会与之渐行渐远，有关支持性的依据其实很容易去统计和证实，只是大部分人懒于去验证而已，所以如果一个交易者能从这个角度去思考，就不难理解交易员教练的价值，这也就是我目前选择与坚持的一条另类的交易之路。

Debby: 您主要参与哪些金融产品的交易？您擅长的交易品种有哪些？未来您看好的投资品种又有哪些？

赖金航：Q1：我曾经参与过的交易品种比较多，主要交易过的品种包括外汇、国内股票、黄金白银原油、美国ETF以及反向ETF投资组合、以及国内股指期货。

       Q2：其实擅长交易的品种这个是比较有争议性的问题，因为交易品种的参与者并不是恒定不变的，所有交易策略都是建立在特定时期的验证上，假设交易品种的参与者改变了，很多时候交易策略就失效了，所以说对于我而言并没有擅长的交易品种，换个角度说，是要去挖掘比较适合自己交易模型的交易品种。

如果换一个说法，我经常关注的交易品种有外汇、国内股指、国内股票和境外市场的ETF和反向ETF。

      Q3：有关目前我们交易基金正在建仓的交易品种，由于职业的敏感，并不方便透露，但可以分享一些我们正在关注的交易品种，境外证券市场可以关注越南股指、美国股指为标的反向ETF、黄金白银原油我都认为是中长线买入的机会。

Debby: 您从事交易数年了，对外汇交易有什么体会或者感想？

赖金航：个人认为外汇交易是最公平的交易品种，但同时也是最难稳定获利的交易品种。要持续稳定盈利一定要考虑的一个因素就是交易者的对手，也就是你所获得的利润的最终出处。如果你的交易系统能稳定盈利，换个角度来说就是市场上面有一个人的交易系统稳定亏损，当然你无需为你每一笔赚钱的交易去找到对手方，但其实本质是一样的。你很难想象在这个市场上会有一个人会稳定亏钱给你，而且还要那个亏钱的人义无反顾地去执行他亏损的交易系统。相反，你的亏损也就是别人的利润，所以在设计交易模型的时候必须要考虑你的对手是一群什么样的人，这群人能否稳定输钱给你。

所以话说回来，外汇市场上的交易者都是相对专业的投资者，有很多都是些规模庞大的机构，如果你的交易对手是一群经验丰富的交易者，那你就要特别小心了。我认为检验一个交易者是否成熟的交易品种就是外汇交易。

Debby: 可否详细描述一下您的交易策略？

赖金航：实际上我并没有一个统一的交易策略，但是我可以分享一下我做交易模型的思路。一个成熟的交易模型必须考虑三个要素，交易者、交易系统和市场情况。比如一个性情比较浮躁的交易者，无法做到被动离场，那就算给他一个能稳定盈利的趋势交易系统，他也无法执行，这就是交易者与交易系统的冲突。再举一个例子，一个以趋势为利润来源的交易系统，但是市场一直都在走震荡，行情根本没有有效的趋势，这样结果也必然是亏损。

所以我认为一个交易者要足够了解自己的性格，同时设计一个符合自己的交易系统，最后还要市场情况符合交易系统，这样才能稳定盈利。

我设计过很多交易系统，即使我能够充分了解自己，由于我交易的品种不一样，交易模型也是千差万别的。所以个人认为并不存在一套打天下的武功，这就是所谓的交易的艺术。

Debby: 可否给我们讲一两件您在过去的交易历史中令您印象深刻的事情？

赖金航：我记得是在2012年的时候，我当时还是助理交易员教练，当时有个交易员开发了一个叫幸运β的交易模型，在交易了两个月之后出现了小幅度的亏损他就放弃了，交易主管做账号回收的时候，刚好当时的会计和审计都离职了，所以没有做好交接，这个交易账号并为了2类账号，就是我们所谓的长线部位，由于长线部位我们并非逐日结算加之该账号金额不大，所以大家都忘记了。过了一段时间该交易员也弃用了幸运β这个交易模型，但在年终清算的时候审计发现了一个无人认领的账号，原来这个幸运β一直都在交易并且获得了不错的成绩，截止年终回报率达到了352%，最大回撤在17.8%。

   这件事情给我们所有人印象都很深刻，尤其是那个设计幸运β交易模型的交易员。在我们交易教练的工作中有一个叫模型止损的检测，实际上就是想通过检测看交易模型是否还是持续有效，如果一个模型出现阶段性亏损，我们要做一个很痛苦的决策：我到底是要全盘否定换掉这个交易模型呢？还是应该继续坚持执行？

   如果这个交易模型是已经失效了，你还继续执行那不把你的钱亏光才怪。

   如果这个交易模型是有效的只是暂时亏损，你就进行优化或者直接弃用，那就是我们幸运β的案例，实际上如果那个交易员继续执行他的幸运β，就光那一年奖金拿个100万美元应该是没问题的。

Debby: 您如何管理账户的资金风险？也就是如何做好风控？

赖金航：由于交易员教练本身的岗位是属于风控类的岗位，所以我对风险还是有很多研究和见解的，我这里取其中一些比较重要的来阐述。所谓资金的风控，其实可以简单理解为样本问题，举个例子，假设你的交易模型是可以稳定盈利的，但是你满仓操作，可能亏个四五次你就接近清盘线了，虽然最后这个交易模型的年化回报有50%，但是头两个月你就已经清仓离场了，后面的利润根本与你没有关系。所以仓位一定要尽可能低，以前我们做股指高频交易模型的时候交易仓位管理是首仓最高10%的持仓，交易模型可以承受连续亏损50次而不清仓，这就是样本。在你的交易模型是盈利的前提下，你的样本足够大才足够安全。

此外风险另一个最大的来源就是人，人是所有风控因素当中最难控制的，这也就是交易员教练的职责所在--控制人的风险。我就提一个最简单的问题，作为一个基金总裁你如何筛选出优秀的交易员？

这个问题难倒很多交易高手，不断用资金去试显然不现实，因为成本太高。我相信做期货的都知道葛卫东这个人，他的交易确实不错，我本人也十分敬佩，据有关人士透露葛卫东自己负责操作整个混沌80%的资金，其余20%分散给别的交易团队。这里面隐藏了两个问题，首先如果有一天葛卫东本人失控了，整个混沌将无以为继，因为所有期望其实是压注在他一个人身上，其次按照我的理解，葛老大目前也没有弄清楚如何筛选优秀的交易团队，他总不能拿他的资金大规模地去试错，所以他并没有分配太多的仓位给别人。

交易员教练的方向就是立足在筛选、训练和持续监控的基础上，交易教练不一定是交易非常厉害的人，但是却是看人非常厉害的人，这两者有本质区别。

Debby: 在您看来，一名交易员应该拥有什么样的状态和能力才能以交易为生？

赖金航：一个交易员如果想要以交易为生是很难的，但是如果是一个交易团队那就不一样。从个人的角度而言，自省是一个很重要的要素，也就是接受与自己观点相左的意见的能力，这或许是一种天赋，我发现没几个人能真正做到，这跟神经生物学有关。

   在这里我可以稍微举一个幽默的例子，这是一个欧洲的交易员教练跟我说的，他说：“如果一个交易员说话特别大声，那你放心吧，不久他将会亏光你给他的钱，最后他还会觉得是别人的问题。 “

   实际上我们也经常听到很多交易高手其实话并不多，说话大声且话多的很多都是骗子。