关于箱体理论的几个疑问？

首先关于达瓦斯对于基本面极其不信任，但是有在文中讲到一些关键判断要技术走势和基本面情况相结合的矛盾之处。这个问题的根源在于达瓦斯本人的身份和经历。

舞蹈演员，股票走势的箱体理论的创立者。尼古拉斯·达瓦斯1920年出生在匈牙利，1951年来到美国，鬼使神差进入炒股行业。在进入股票市场六年半的时间内，赚到的利润超过了200万美元。专著《我如何在股市中赚到200万元》8个星期内卖出20万本，达瓦斯被尊封为散户王。

国际职业舞蹈团的一员，尼古拉斯·达瓦斯在1952年的一次演出中，主办方的经费见紧，用一只股价在1美元以下的股票共6000股作为酬劳。两个月后，达瓦斯发现股价上升到了每股1.90美元，卖出股票净赚8000美元。他惊讶于这种交易的获利潜力，开始迷上了股票市场。

他的投资经历和大多数散户基本一致，先是因为偶然的机会被股市吸引，之后开始在没有分析基础的情况下，很随意的买入和卖出股票。
出现亏损之后开始反思，然后通过财经消息，股市咨询等内容为依据，进行分析的操作。这些消息基本都是市场上人尽皆知的N手消息，其效果可想而知。甚至他还购买过专家荐股服务，但是这个阶段依然是连续的亏损。
最后自己总结出了一套箱体理论，作为技术分析的主要操作依据，在折腾了6年多之后，终于修成正果，在18个月时间里赚到了200万美元。成为当时的市场风云人物。

所以达瓦斯对基本面的很多不满甚至是厌恶的言辞有两方面原因，
一个是毕竟是金融行业的外行出身，即使在资金收益上有很大成功，但是金融学和经济学方面的知识水平有限，难免对基本面分析有很多误解之处。
一个是迷信基本面导致亏损的经历让达瓦斯对基本面信息有不信任感和反感。
一个投资者在市场中赚到了钱，只能说明他将他最擅长和正确的东西发挥到了极致，并不代表他对市场所以的理解和叙述都是正确无误的。

另外他又说基本面和技术走势结合才能最终采信，这个想法其实和对基本面的质疑，本质上来讲也并不完全矛盾。在他的理解中，基本面信息真真假假，是忽悠散户的工具之一。但是一只股票前期有良好的技术走势，之后在关键时刻出现了一些基本面的利好，这个基本面利好可能并不是真实可靠的，但是可能是市场主力释放出来配合拉升上涨的。基于这个逻辑，前期走势良好的个股，遇到基本面信息在关键时刻放出利好，是对前期吸筹走势的一个印证，不论基本面信息的可靠性如何，这很可能是一个借机拉升的借口，所以即使是假的，也证明这个个股有炒作机会。
这个例子在A股市场中也有过，当年网络概念爆红A股市场的时候，有一家做自行车的公司，在前期吸筹完成之后，宣布公司建立了互联网主页辅助销售，正式“触网”，其实这个网页做的非常简陋，也并没有给公司带来大量订单。但是借助这个消息的操作，把这只个股的股价直接抄上了天。

他在两本书里也说过一只股票公司的持续盈利迟早会体现在股价上。在其他条件相同的情况下 自己会选择与其盈利最具吸引力的功股票成为押宝对象，因为很多投资者都想买入它吗，他们的集体行动一定会抬高价格。

同时我们通过达瓦斯的一些叙述和言论中也能看出，达瓦斯所说的基本面情况，和我们日常理解的基本面情况有不一样的地方，只是他没有直接而明确的说明这一点。其实细分来看，在达瓦斯的概念和理解之中，他对基本面信息的划分是两个大类。一个是有关基本面的中短期信息，也就是我们现在所说的行业性利好或者个股利好，这个内容并没有被公司的经营业绩实际证实过。比如说我们前文说到的自行车公司“触网”概念，或者某公司的战略性新产品发布等等。这些东西会给市场炒作话题，但是难以判定为对业绩改善真实有效。一个是已经发生的，实实在在的经营业绩和财务数据变化，这个东西造假在美国造假是重罪。所以大多数情况下，财务数据和经营业绩的水分很小。所以达瓦斯的思路是，他反感直接的基本面话题炒作，但是信任有法律效力的基本面数据。


回头说技术，预测和确定这个叙述是否存在矛盾。
在我看来如果严格界定这两个词的区别的话，达瓦斯的叙述并非矛盾。
我在之前的专栏里，也预测过一个底部位置，比如说2015年10,1之前，借助深成指触及日线级别MA888均线，预测当时上证指数在2850左右可能形成一个中期底部。

但是注意，这只是预测，真正确定这个位置的箱体整理和底部形成，也是在两次触及上轨和下轨的K线折返运动之后才真正确认这个位置可能是一个偏三角形走势的整理箱体。

在K线第一次下跌到预测中的位置时，只能预测到这个位置会有抵抗和整理，是否能形成箱体，以及箱体整理之后是否会出现中期上涨行情，都是K线在这个位置运行了一段时间之后，一点点逐步确认的。
所以说，预测和确认完全是两回事，可以做事前预测和猜想。但是不能因为预测和猜想就马上大举行动，直接进入按照猜想为依据的操作环节。而是要等待一些关键信号，进一步增加这个预测有效性，直到可以被确认为预测有效之后，才能相应的开始进行操作。

对于达瓦斯的叙述和现在很多市面上所谓的专家利用箱体理论来做的分析这个矛盾，我比较支持达瓦斯的论述，还是以去年10,1之前的行情为例，

这次下跌之后，一是有我刚才说过的深成指关键均线做支撑，同时又对应一个之前的成交密集区，这样的话，我们可以说我们预期在这个位置，会最少出现一个止跌企稳的情况，短期止跌之后可能是一个下跌中继，也有可能是一波中期反弹的起点。之后到底是前者还是后者，需要后续行情走势的逐步证实和确认。这种思路和想法是比较和情理的，也是客观而且实际的。
而像那段时间一些所谓的市场分析人士，早早就喊出中期大底到位，现在不买将来后悔等极其确认性的说法和行为时不负责任的，也是不理智不客观的。
所以，达瓦斯要表达的实际意思是，没有人能完美的预测箱体上下轨，所以不要把预测当成事实，而直接跳过确认这个关键步骤。

对于箱体连续性这个疑问，其实翻一下上证指数的历史就知道，在历史上最畅快淋漓的上涨或是下跌过程中，当时可能在中期出现很长时间的箱体空缺，但是仔细观察的话，要么对应一个很久远的前期历史箱体，要么多年后会有一个大箱体把欠账还上。

但是这个理论的筹码分布和市场情绪解释不太好对应，很难讲出形成这个情况的一个原因和道理。
同时这个情况可以用来协助预估未来走势中比较有可能形成箱体的位置，有一定的空间性判断作用，但是实际意义并非特别巨大，因为用好均线系统或者是BOLL系统等带有空间效果的指标也是可以做到的。

箱体理论可以适用于周线，

我在2014年底写《策略为先》的时候讲过跳空缺口脱离箱体上沿的走势，当时用的例子就是后来多次成为券商股龙头的西部证券。
在完成一个数以年计的大箱体之后，西部证券完成跳空缺口脱离箱体上沿+创下历史高价。
之后一路上扬，走出一波惊人的行情。

但是股价是否能再次回到箱体内部的情况，也要看箱体的大小和力度。去年10，1之后很多券商股也有一个中短期的箱体走势，短期冲出箱体上沿之后也走出了很漂亮的中期行情，但是毕竟这个箱体的大小和时间长度有限，最终还是回落到箱体范围以内。

总之箱体理论并非一个完美无缺的理论，但是他反应是市场筹码的堆积和分布，在各国的证券历史走势中也发挥过很大的作用，可以用，但是不要迷信。
‘
最后要说的是，我在专栏和答案中都说过这个问题，其实散户炒股，不要对所有行情都能做到预知和预判，也不需要完美无误的分析方式和操作规则。最重要的是找到一种自己熟悉，适用，合拍的特定形态，专精于这个形态的分析和判断，同时做好风险收益比的分析，合理控制仓位。在没出现自己熟悉形态的情况下，可以看市场起起落落，不参与所以大大小小，熟悉或者不熟悉的行情。而是把自己的专精和擅长发挥到极致，遇到一次符合自己习惯和经验的行情，牢牢抓住。大幅获利之后，边休息边等下一次自己熟悉的行情。也就是所谓的不熟不做。

达瓦斯以一个舞蹈家的完全金融外行身份都能做到这一点，对于绝大多数投资者来说，只要放弃对随时随地获利的过度要求，和对操作的盲目和冲动，其实都有机会完成自己的投资预期。

先从低点到高点做的箱体不就是支撑点和压力点的平行线吗？ 我一直认为达瓦斯的箱体理论里先上后下这点正是和支撑压力互换理论里最大的差别。 这难道只是因为他从不关注下跌途中的股票造成的吗？

最开始的例子，是我为了方便说明预测和确认之间的关系而举例的，所以加入了利用均线系统判断的方式，这是我们现代人能直观看到的信息。但是达瓦斯成名于1960年之前，均线系统的正式登场是1962年葛兰威尔出版《葛兰维尔投资法则--对付股价变动最有效的策略》之后的事情。
看待一种投资理论或者分析方式，也要注意他的年代特征，也就是说，达瓦斯时代看到的股价图表还是裸K线年代。
裸K线走势图，

所以达瓦斯的箱体理论不是和压力支撑有什么巨大的差异，只是那个年代的判断压力和支撑的手段非常少，而且不论达瓦斯本人怎么说，箱体理论其实就是一种空间划分理论，而股价走势或者指数走势中，决定空间的就是各种类型的压力支撑判断。

而且箱体内部的上下往返运行就是支撑和压力的一种体现。

在箱体和箱体之间的关系上，也是很明显的压力和支撑的体现。

上沿曾经是压力线，之后转化为支撑线，下沿曾经是支撑线，后来转变为压力线。

证券技术分析，四大要素——价量时空，其中涉及空间的问题，除了相对位置判断之外，绝大多数细节处理和空间分割，都是支撑和压力的作用。不可能有一种理论在描述走势图空间问题上可以脱离压力和支撑。这是技术分析本质决定的。所以箱体理论的定位是，技术分析方式中，空间位置分析的一种形式，手段是以箱体上下沿，以及上下沿的延长线对走势图做出空间分割，来判断行情可能运行的区间和K线趋势转折发生的位置。

 

作者：刘鹏程Sai.L
来源：知乎
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