美联储taper对黄金影响已近尾声

美联储taper对黄金影响已近尾声（by 汇海米粥）

我们来回顾一下2013年taper对黄金市场的影响。黄金在2008年金融危机美联储开启量化宽松之后最高触及1920美元附近，随后回调进入高位盘整，高位震荡三次高点均未突破1800，时间进入2013年，市场开始为美联储退出QE预热，黄金跌破高位盘整支撑位开启下跌行情。时任美联储主席伯南克于2013年5月22日在美国国会提到Taper，6月19日FOMC议息会议后宣布Taper时间表。5月提及taper至6月宣部taper时间表，黄金最后一波下跌，从1420下跌至1180，下跌幅度240美元左右；相较于最高点1920美元，下跌740美元左右；相较于盘整的高点1800附近，下跌620美元左右。

2013年6月公布taper时间表之后，黄金开启大反弹，最高触及1433附近，再次回到5月提及taper议程的起跌点附近。随后开始弱势下行，至2013年12月taper开始执行再次触及1180低点，然后开启反弹，时间进入到2014年下一个时间周期，开始炒作加息预期，黄金自1390附近一路下跌至1046美元，直至2015年12月首次加息后开始上涨。

黄金日线图

黄金在2019年美联储结束加息周期以及2020年新冠疫情加码放水之后迎来一波大牛市，最高触及2075附近，随后回调，类似2013年，黄金在1960附近也形成局部高点压力位，随后出现一波大跌行情，在1676附近形成局部低点支撑，并且是双底，促使黄金上涨。相较于最高点，黄金下跌近400美元，相较于1960局部高点，黄金下跌近285美元。下跌幅度明显小于2013年taper的影响。

黄金日线图

今年5月底6月初市场开始炒作美联储缩债，黄金自高点1916下跌至1680附近，目前taper的时间表还没有给出，预估黄金还有一波下跌，主要在于taper的节奏进程，上一次是850亿美元每次议息会议减少100亿美元，共计7次议息会议直至2014年10月结束QE。本次共计是1200亿美元，市场预期是每次议息会议减少150亿，共计7次议息会议至2022年10月结束QE，市场普遍预估2021年12月开启taper，宣布的时间节点预估是2021年9月议息会议。

但是从美联储7月会议纪要看出，美联储大部分官员希望在2022年年中结束QE，这个年中究竟指10月还是更早的时间，如果是更早的时间，那么缩债规模肯定是超出市场预期的200亿/次。同时美联储迟迟不公布缩债时间表，也意在看就业数据，一旦8月的非农就业数据表现不理想，美联储是否推迟taper也是一大看点。目前来看，美联储最迟需要在9月宣布时间表，并且在12月开启taper，要不然无法达成2022年中结束QE的目标。所以说美联储内部非常矛盾。

回到taper对黄金的影响，美联储一旦宣布时间表，黄金预估就会触底反弹，那么1676-1680这个位置究竟是不是本次下跌的最低点，是否从技术形态上展现出四次触底不破位开启大反弹甚至出现上涨行情，拭目以待。毫无疑问，taper的节奏会促使黄金再出现一次下跌，但是下跌幅度就看是否超出市场预期，同时美联储意在规避taper与加息的联系，所以这一次黄金在taper之后开启的反弹或者上涨幅度肯定会比较大，因为没有后续炒作加息预期。

白银日线图

最后我们简单回顾一下taper对白银走势的影响。因为有工业需求，白银理论上参考普通类大宗商品比较合理，在缩债、缩表和加息预期下，美元指数走强，白银走势相对黄金表现非常弱。黄金有抵御通货膨胀和地缘政治避险需求，相对走势表现要好。建议抄底白银的朋友控制好仓位。