TÜRKIYE: KESEIMBANGAN EKSTERNAL DAPAT LEBIH BURUK, MEMBERIKAN SEDIKIT TANTANGAN UNTUK MENCOBA – STANDARD CARTERED

 Ekonom di Standard Chartered memperkirakan Bank Sentral Republik Türkiye (CBRT) akan menaikkan suku bunga kebijakan lebih lanjut karena hambatan harga dan eksternal.

 CBRT akan melanjutkan kenaikan suku bunga secara bertahap

 Kami memperkirakan CBRT akan menaikkan suku bunga repo satu minggu sebesar 200 bps menjadi 19,5% pada tanggal 24 Agustus.  CBRT telah menaikkan suku bunga sebesar 900bps dalam dua bulan terakhir dan menggunakan berbagai kebijakan dan langkah-langkah kehati-hatian untuk menggarisbawahi komitmennya terhadap peralihan menuju kebijakan ortodoks.  Hal ini menandai perubahan dari bauran kebijakan sebelum pemilu Turki pada bulan Mei.  Kami memperkirakan pendekatan ini akan terus berlanjut di tengah bangkitnya kembali tekanan harga, pelemahan Lira Turki (TRY), dan meningkatnya ketidakseimbangan eksternal dan fiskal.

 Neraca eksternal bisa semakin memburuk dalam jangka pendek, memberikan sedikit kelonggaran bagi TRY.  Kami memperkirakan defisit C/A bulanan akan kembali terjadi hingga sisa tahun 2023 di tengah kenaikan harga bahan bakar, masih kuatnya permintaan domestik, dan perlambatan musiman arus masuk valuta asing terkait pariwisata di kuartal keempat.  Peningkatan berkelanjutan dalam keseimbangan C/A memerlukan moderasi permintaan dalam negeri, yang pada akhirnya akan dihasilkan dari perubahan kebijakan menuju stabilisasi perekonomian.

 Kami memperkirakan bank sentral akan melanjutkan kenaikan suku bunga secara hati-hati, berdasarkan keputusan kebijakan moneter baru-baru ini dan komunikasi CBRT.  Kami memperkirakan tingkat repo mingguan sebesar 24,0% pada akhir tahun 2023.  Kelanjutan langkah-langkah moneter, fiskal, dan makroprudensial yang terkoordinasi baru-baru ini untuk mengendalikan permintaan domestik dan mengatasi distorsi pasar dapat menghasilkan beberapa perbaikan awal pada paruh pertama tahun 2024.