交易必读 | 你离一名优秀的交易员有多远？

中国的金融市场很年轻，充满希望和未来，朝气蓬勃，同时也因为快速发展而有些浮躁。其实我们整个中国，大部分人都还不懂、没经验，都在不断摸索，还没弄清楚什么情况就下了战场，摸着石头过河，周围人稀里糊涂的就赚了很多钱。整个体系都不够成熟，等待我们去建设。这是挑战，这也是机会。

我们的交易员们也是，入了职，注册个QQ就上线开始借钱，然后在漫长的日子里里挣扎。每天祈求央行放水就像求雨。很无聊，不是吗？

我们不是没实力，我们的交易员都有最好的教育背景，最优秀的人才能参与到这个市场。

不是不努力，每个人有这么好的机会都想要不断学习，做好自己的工作，尤其是点开此专栏的朋友们。

但是我们是孤独的，面对多变的市场，没有成体系的指引，没有符合国情、符合市场行情、接地气、满足最日常、最实际工作需求的课程。

有的人只能在不断地在问问题中寻求答案，有的人试图翻阅读书时的大部头经典寻求突破。

在这里，我想告诉大家的是，我们这一行，是有一条循序渐进的路线的，是有一些客观存在的基石性质的规律的，

比如监管条例，哪些是红线，碰不得的，哪些是机构自己的特例（合理的和不合理的），哪些是行规和当前的局势。

法律（比如商业银行资本管理办法）、准则（比如企业会计准则），是最长远的。

有些朋友会让我们推荐一些书，那我们的交易员之路比较有意思，如果说会推荐大家什么书，默认什么作为教材，会是上面提到的法律、准则。

但是大家放心的是，不会真让大家去读几百页的东西，而是会把里面跟我们最贴近的东西，挑出来给大家，让你看了就能用，用了就会有体会。不过相信到最后大家上了路，会自己去打印出来，爱不释手地翻阅，到那个时候，说明我们交易员之路就是成功的。

这就是我们的风格。

我想做的，就是把我这一代交易员之路中最深的、结构化的、成体系的知识结构和体系分享出来，让大家的努力和奋斗都更加有效率，因为我知道自己的交易员之路是多么迷茫、摸索的路上是多么曲折。当时我就希望有个白胡子老爷爷、老校长能一路带着我，我不怕吃苦，就怕迷茫，就怕看不清未来。

白胡子老校长一直没来过，我很遗憾，所以我们自己动手，丰衣足食。

一、立志难也，不在胜人，在自胜

说到立志的问题，万事以立志为始，包括王阳明的心学，最重视的就是立志。立志可以让我们在做事情的过程中不断鞭策自己，激励自己。

那为什么要在这个系列分享中谈立志呢？不是因为我们的课程很艰苦、很繁琐、很头大，恰恰相反，因为我们的课程将会出奇得轻松，出奇得简单，甚至希望你是能在每天上下班的路上、在睡觉前的10分钟、在跑步的时候，哪怕很累的时候，都能够轻松的听得进去。正所谓道生一、一生二、二生三，三生万物，我们的交易员之路，希望带给大家的是从0到1的这一步，是一个方向，真正的功夫，见真章，还是要靠自己顺着这个方向走下去，走多深，走多远，全靠自己，没人会督促你，没人逼你。我的水平很有限，只能帮大家完成从0到1这一步，我只能说，其余8条路我都走过了，又走回这条路，就是这条路，你走吧。这其实比有人逼着你还难，因为很容易就变成了看到好文章动动手指分享朋友圈，show给别人看、给领导看“我很努力”

关于立志，立什么志？可以是做好自己的业务，做到极致，做出匠人精神；可以是振兴自己所在的企业；可以是振兴祖国，如果你遇到这种人不要笑，也不要怀疑，哪怕是装的，装一辈子那就是真的；也可以是想多赚点钱，如果钱真能带给你足够的快乐，激励你一路前行的话，这并不应该被耻笑，而且金融行业也是一个很好的能实现这个志向的行业。

在此时此刻，交易员之路的志，是能通过分享，让大家都向专业的更快地前进，让大家的努力更有效率，在讨论市场的时候都在点子上，不要翻来覆去总是问“今天为什么紧？”下一句就是“能出我点钱不？”高级点的版本就是“接下来的市场怎么看？”然后的讨论就是一些大词、空话。我想让大家每一个人在讨论时都有真正“独立思考”的资本。什么叫独立思考的资本？就是现在有一种风气，大家不知一、不知二，上来就围绕着三说，而三的获取主要是靠信息，靠博眼球的信息，靠大词，比如去杠杆、资金空转、监管套利。你连基础货币和衍生货币真正的交互关系都不知道，连监管政策体系和历史都没有了然于胸，谈这些只能说是附庸风雅，风尘过去，才发现自己仍然一无所得。一、二知之不全，硬要谈三，只能差之毫厘，谬之千里。

我们的交易员之路，帮你从0带到1，帮你由1发展到2，然后34567，就八仙过海各显神通。

那我们交易员之路的志，就是让市场变得好一点，变得专业一点，变得有效率一点。哪怕只是随便听听，从三能回到二，模糊的了解一些概念，我们也欢迎，改变一分便有一分的功德。

再多说一句玩笑话，现在我们的中国正在崛起，等到5年、10年、20年以后，我们中国的交易员们，是否有英勇的、专业的金融战士，与外来资本一战，与华尔街一战。如果能跟我们的交易员之路有一丝丝关系，哪怕我们只是抛砖引玉，那也让人知足了。

二、看到十楼的风景，做好五楼的事情

我自己也带过新人，那新交易员来报道第一天，介绍部门结构。

我们要知道自己的角色，知道自己的在单位里和市场上的位置，知道自己的机构类型，乃至到最后知道整个市场，都胸有成竹了然于胸，知道这个世界是什么样子的，知道你需要知道怎么核算成本，怎么考核利润，怎么控制风险。

刚才我们说过，我们所处的金融市场，是真的存在有一些比较固定、比较成熟的体系的。比如我们说风险，不是说点概念、说点理念哲学，其实官方早就有、唯一的对风险的计量，以及对资本的定价（包括对资金的定价FTP）等等。市场上是有几种成型的体系的，这比大家自己拿7D、隔夜资金去尝试分析对债券价格的影响，要真实、贴近、有效率的多。

大家可以放心的是，我们会用最简单的语言，定性的给大家把事情说明白，但是后面夯实的事情，还是要自己做。

我们以前都学过金融知识，但恰恰是因为我们学过太多东西，而学的东西并没有结合市场，所以学了、背了、考了、忘了。

交易员之路要带给大家的，就是当前市场，我们最常用的东西。

比如H、A、T账户的三种记账的影响，就像账面利润并不是最重要的，最重要的是现金流。在交易的世界也是，真实价差不一定是最重要的，记账方式有时候更加重要。哪些是资本公积，哪些是利润，哪些会受市场公允价值波动的影响，哪些只看成本。包括摊销、包括利息收入和资本利得的转化，甚至包括一些边缘的，对于资产风险衡量的不同表达，穿透。这些我们都会用大白话、举例子的方式讲给大家听，包括后续我们讲债市策略的时候，比如RidingEffect＋Carry的HPY哪个最大，如何在牛市进攻、熊市防守，都需要这些打底子，有了底子你听什么都听的明白。上来就讲，我们是没有能力去分辨哪些是吹牛，哪些是情怀，哪些是客观、理性、冷静的分析的。

看到十楼的风景，做好五楼的事情，有两层意思：第一层是站在高处才能做好自己的工作。你看头寸，不只是看一个账户，你要了解整个银行全头寸，在大类资产配置当中的流向。你看资金面，不能只看国股出不出钱，不能只看央行OMO，你要去看央行的资产负债表。而看懂央行，你要去看全球的经济环境，美联储加不加息，你才能了解央行放水的逻辑和顾虑，主动性的空间有多大？有多少是被动的？只有站在这个高度，你才能判断好简单的资金面。

另一层意思是，你做好5楼的事情，自然看到10楼的风景。

我是从柜员做起的，支付清算、央行体系、衍生货币体系、央行资产负债表，这些我们都会讲。知道这些，你才知道央行制定政策的逻辑。分税制改革，官员的考核（GDP），知道这些，你才能了解地价为什么涨。至于猪肉和CPI的关系（粮食与猪肉），CPI和央行制定的政策利率，泰勒法则，无风险利率、CP、汇率，资本管制的Mundell－flemmingModel，这些不是我们讲的重点，但是我们后面会提一下。这些明白了，你再看经济数据、再看研报，才有一种心中笃定的逻辑体系。

这都是自下而上的，做到极致。

再重申一次，道生一、一生二、二生三，三生万物，交易员之路，是带你从0走到1.

三、格物致知，知行合一

发现卖方的报告，逻辑都很缜密，但是的确会缺乏对真实环境的感受。刚才提到过考核，这个世界是由人组成的，包括考核、利润、监管，也都要上班、加班、回家带孩子，

所以了解政策怎么落地，模型是什么，就是为了描述过去的事情，以及判断未来发生的事情。就像是计算机编程，把我们的信息储备、逻辑、要做的事情编写成代码，跑出结果，为我们服务，越贴近事实和需求，那越有本事。

那我们是靠什么感官这个世界？心经中说的就是，眼耳鼻舌身意。视觉、听觉、嗅觉、味觉、触觉、感觉，但是这就能把整个世界描述了吗？还是有盲区。

那我们怎么去摸这个市场？怎么摸这个资金面？

除了数字，政策、制度、各种新闻都是我们的眼耳鼻舌，但是我们还需要更多，因为这个世界是人组成的，我们要切身感受、然后换位思考，比如监管也是人，也有自己的KPI，大行也是人，机构越大，管理起来越需要减少人性的成分，增大庞大机器运转的稳定性和可控性，有时候会需要牺牲效率。这些你都要想到，要建立这种思维方式。怎么建立？你要历练，历练世上事，世事洞明皆学问，人情练达即文章。我们说交易有金线，文章有金线，做人也有金线，这些都是分不开的。如何练得这份火眼晶睛？不在远处，就在自己身边的每一件小事，从领导让你登记一分台账，这就是最小的一件小事。如果你的思维方式、你的格局能上达人行的层面，那你就能判断人行的行为。那怎么获得这份悟性呢？从小事做起，多思考，做到极致。

比如盘头寸，借钱出钱的期限、价格，我们交易员之路就会把头寸管理员的日常工作内容，讲个故事给大家听。我们会把同业投资经理的日常流程的故事，讲给大家听。只有把这些风险、不靠谱和真实的环境，展现给大家，带大家四处走走，在我文字的陪伴下去司库的交易室里面去瞧一瞧，才能帮助大家把自己的金融世界，我们说VR，建立得日趋完美。

但是我们每个人都有自己的岗位，所处的单位也不一样，我们想像不到政策在落地的时候是什么样子。那你首先能不能把自己所处的行业、单位的特性摸索出来？我们每个人都有局限，那怎么去突破这种限制？