A股成全球投资者避风港！摩根士丹利调高中国股市评级，经济增速或在二三季度强劲反弹

除此以外，摩根士丹利认为，疫情是“暂时性和外源性冲击”，而不是面临基本面问题的过热经济所导致的放缓，预期在国际货币和财政支持后，经济增速会在第二季度或第三季度开始“强劲”反弹。

摩根士丹利（Morgan Stanley）称，先前中国、新加坡和澳大利亚的股市受新型冠状病毒冲击而下挫，而在此时，这三个国家的股市已能为全球范围内的投资者提供一处“避风港”。

3月1日，摩根士丹利调高了中国、新加坡和澳大利亚的股市评级，目前，中国和新加坡股市的评级由持有（Equal-weight）上调至增持（Overweight），澳大利亚股市的评级由低配（Underweight）上调至持有（Equal-weight）。

对此，摩根士丹利给出的理由是：“在公共卫生紧急状况不断扩大和相对估值下降的情况下，市场预期将进一步刺激政策。中国已承诺推出更有效的刺激措施，包括实施降低企业税和削减不必要的政府开支的措施。新加坡上个月宣布了自1997年以来的最高预算。而在澳大利亚，央行周二几乎肯定会降息。”

的确，澳洲联储3日将现金利率目标下调25个基点至0.50%，降息幅度不及市场预期。不过，澳洲联储表示，冠状病毒疫情对经济有“重大影响'”，准备进一步放松货币政策。

摩根士丹利还在报告中写道，病毒的爆发将加深经济增长的低迷，并推动更强的政策反应。报告还说，如果病毒造成的破坏延续到今年第二或第三季度，各国政府和央行要么保持宽松政策，要么拿出更多刺激措施。

各国股市评级表，来源: Morgan Stanley

除此以外，摩根士丹利还以消费放缓为由，调低了韩国、俄罗斯和希腊的股市评级，，以降低总体配置框架的风险。目前，韩国和俄罗斯股市的评级由增持（Overweight）下调至持有（Equal-weight），而希腊股市的评级由持有（Equal-weight）下调至低配（Underweight）。下调了韩国股票市场的评级，还降低了俄罗斯和希腊股票市场的评级。

正如摩根士丹利所预测，3日，澳大利亚联储公布利率决议，将3月现金利率下调25个基点，创纪录新低。澳大利亚联储还表示，此次决定是对冠状病毒疫情做出的反应，3月当季的GDP增长可能明显较弱，未来将继续密切关注事态发展，准备进一步放松货币政策，以确保金融系统具有足够的流动性。

除此之外，新加坡于2月出台的财政预算案也将对经济产生积极影响。财政预算案中拨出额外8亿新币，支持前线抗疫工作，其中大部分款项将拨给卫生部。除此以外，为稳定经济发展并且提高新加坡人的生活保障，政府延后了提高消费税的计划，并推出了两项总值56亿新币的财政计划，计划内容主要涉及收入津贴、消费补贴、企业融资、住房津贴、教育津贴等方面，用以稳定经济发展并提高新加坡人的生活保障。

韩、美等国在近日也表现出政策放松的迹象。2月28日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔发布声明，承诺将“采取适当行动”以支持经济，这或为美联储3月中旬的会议出台降息决议埋下伏笔。韩国副财长2月24日亦表示，新冠疫情的负面影响“不可避免”，疫情可能会限制韩国经济复苏。韩国将宣布经济“非常规措施”，涉及提振出口、投资和内需。

摩根士丹利经济学家认为，疫情为“暂时性和外源性冲击”，而不是面临基本面问题的过热经济所导致的放缓。他们预期在国际货币和财政支持后，经济增速会在第二季度或第三季度开始“强劲”反弹。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强使用了情景分析和大数据跟踪的方法，研究了疫情对经济可能造成的影响。根据其报告中的中性情况来看，若疫情在二三月间见顶，复工渐进缓慢，那么1季度GDP增速可能会被拖累接近1.5个百分点。首先，额外2-3周的生产恢复期可能会拉低1-2月份的工业生产5个百分点；即使假定3月份出现一定程度的补偿修复，1季度工业增加值可能仍被拖低2个百分点。另一方面，旅游和线下消费等行业在停工和出行限制期间的损失在短期内难以恢复。但考虑到决策层很可能会采取更多逆周期措施，包括加强流动性注入，以及短期内将公开市场操作、中期借贷便利利率下调10-20个基点；财政赤字有望增加0.2-0.3个百分点，地方专项债扩容支持基建、对受疫情影响行业实行临时税费减免。综合上述考虑，二季度之后，经济活动有望逐渐复苏，预计全年GDP增速的净损失为0.2-0.3个百分点，依然能够实现全年经济社会发展目标任务。

交易投资层面上，摩根士丹利投资管理董事总经理兼高级投资组合经理Andrew Slimmon也认为美股的抄底时机已到，其本人于1月份抛售一大批科技巨型股，躲避了此次的美股暴跌，现在，他却表示，“之前，我们抛的还是不够多，现在，我们将买入更多。”