“新债王”冈拉克：鲍威尔救不了美股、应买黄金

双线资本（DoubleLine）首席投资官、素有“新债王”之称的冈拉克（Jeffrey Gundlach）在近日的一次网络直播中发表了他对当前经济形势的一些看法。

他认为，随着越来越多的雇主质疑员工所带来的价值，一波“高端失业潮”可能会席卷年收入超过10万美元的白领阶层。

在过去11周里，由于疫情危机破坏了经济，超过4200万美国民众申请了失业保险。其中对低收入家庭的打击最大。冈拉克在直播中表示：

“很多时候这不是一场地震，而是一场会蔓延的火灾。我很容易看到各个行业的裁员影响到了高收入人群。” 

正如《巴伦周刊》（Barron）经济评论员克莱恩（Matthew Klein）所指出的，5月份的最新就业报告显示了疫情对这些白领工作的影响。冈拉克解释称，远程工作的一大结果是它揭露了谁在真正产出，而谁又在浑水摸鱼。

此外，他指出，封锁的后果之一是“短期通缩”。冈拉克认为随着企业从办公室长期转移到家中工作，商业房地产价格将出现跳水。但除此之外，通缩也意味着工资缩水。冈拉克表示，如果一个收入10万美元的白领下岗了，他可能会无所适从：

“很多人没有积蓄，或者积蓄不足。如果因为疫情许多岗位都进行大幅裁员（我认为这即将发生），那么这部分失业人群很可能会开始找一份新工作，但市场上不会有这么多与他们技能相匹配的岗位空缺。

很明显，我认为这些人会接受另一份薪酬更低的工作。如果你之前收入10万美元，而你正面对着没有收入的深渊，却没什么积蓄傍身，尤其是你还需要养家，那我认为即便只是作为过渡，7.5万美元的类似工作看起来也会很有吸引力。”

此外，如果有人能从旧金山转移到爱达荷州博伊西（Boise）这样的低成本环境中做同样的工作，那么员工转移到家里长期工作也会导致通货紧缩。

除去对失业情况的不乐观评价，对于近期美联储的动作，冈拉克也发表了一番看法。他警告道，如果长期美债收益率继续上升，那么上世纪40年代的央行政策——收益率曲线控制，可能会重新登场。

冈拉克在直播中表示，如果美债收益率大幅上涨，那么美联储主席鲍威尔可能采用收益率曲线控制这一工具：

“显然，人们都在背后悄悄讨论收益率曲线控制这一话题。我预计，如果30年期美债利率真的失控，鲍威尔会跟进控制收益率曲线。”

经济学家推测美联储最快将在9月推出收益率目标。

由于人们越来越乐观地认为，疫情造成的经济破坏已经触底，再加上美国各州很快会重新开放，近几周来长期债券遭到抛售。上周，5年期和30年期美债收益率之差达到2016年以来之最。

冈拉克的这番评论发表在美联储六月政策会议前夕，人们普遍预计美联储会维持利率不变。冈拉克认为，如果目前徘徊于1.6%附近的30年期美债收益率突破2%，美联储可能会采取措施压低收益率：

“鲍威尔曾说过，如果有必要，他会无限制扩张资产负债表。一旦收益率突破2%，美联储的雷达屏幕上会闪烁信号，他们会开始思考他们到底希望收益率达到多高。”

冈拉克还表示股市可能会从高位回落，迷你标普500指数期货阻力位可能在2900点。随着美联储注入大量流动性，封锁放松增强了经济乐观情绪，美股已从今年3月触及的年内低点回弹超过40%。标普500指数在周一抹去了今年全部跌幅，攀升至15周高点。

但冈拉克认为，美联储近期推出的零利率和量化宽松不是有效的政策，并认为近期美股上涨的主力军是狂热的散户，而且过分依赖Facebook、苹果、Alphabet、亚马逊、奈飞和微软，相当多专业机构并不认同当前走势。他长期看好黄金，看衰美股和美元。