不止科技股！盘点那些疫情期间“意外”创新高的餐饮股

05 Jul 2020, 01:53 · Views 561

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疫情期间，股价创新高的不只是科技股，还有被普遍认为备受社交限制命令打击的餐饮股。

近日美国新增病例数又在激增，但部分餐饮股却仍然坚挺。年内，标普1500指数中追踪25家餐饮股的子指数仅下降了8%。

基本上，整个餐饮板块是被这几只股票托起来的：达美乐比萨 (NYSE:DPZ)，年内上涨了28%；棒约翰 (NASDAQ:PZZA)，年内上涨31%；墨式烧烤 (NYSE:CMG)，年内涨28%；Wingstop Inc (NASDAQ:WING)，大涨了66%。这几只餐饮股无一例外都处于纪录高位附近。

标普500指数与Wingstop、棒约翰、达美乐比萨、墨式烧烤（涨幅由高至低）走势对比

受益于疫情的那些快餐股

可以发现，这些跑赢大盘的都是快餐股。摩根大通的调查数据显示，自3月下旬以来，餐馆的销售有所增长，主要是得益于外带和外卖订单的增长，显然在那个时候开始，居家隔离已经一个月的美国消费者开始对家常菜开始感到厌倦。

“很明显，消费者对于餐馆食物的信任度在增长，无论是对于非接触式外带还是外卖配送，”摩根大通的报告称。

以涨幅最大的Wingstop为例，其大部分业务都是外带，所以在疫情期间会有所帮助。Piper Sandler追踪20多只餐饮股的分析师里根（Nicole Miller Regan）还发现，Wingstop的客户群体中男性占比要更大一些，而消费者调查显示，男性对经济过早重启风险的担忧相对较小。

墨式烧烤也是疫情期间的一大受益者。该公司都拥有较高的门店参透率，以及较为成熟的线上下单系统，其外卖合作伙伴包括DoorDash和Uber Eats。

墨式烧烤首席执行官尼科尔（Brian Niccol）表示，本来预计需要花数年时间才能达到的移动端外卖app采用率，现在几个月时间就完成了，线上订单比例从20%大增至70%至80%，这使得同店销售额下降幅度不大。

根据机构Wedbush此前的渠道检查，在截至5月25日当周，墨式烧烤以50%产能运营的门店以高个位数或低双位数百分比增长。Wedbush对墨式烧烤二季度同店销售的估计从-20%提高到-9%，并预计第三季度的同店销售为-4%，且有望转为正值。

截至一季度末，墨式烧烤还拥有9.09亿美元的现金、受限现金和短期投资，有充足的流动性来维持一年以上的运营。该公司表示，无须寻求联邦政府“薪资保护计划”下的贷款。

大涨一轮后，投资者还可以追高吗？

不过，餐饮股反弹的不平衡性为投资者带来了两难的选择：要么是复苏前景明朗但估值高的快餐股，要么是股价便宜但是仍苦苦挣扎的餐饮股。

譬如，陷入困境的起司工坊 (NASDAQ:CAKE)今年以来就下跌了44%，交易价格不到去年盈利的10倍。然而，这家公司预计今年将出现巨额亏损，并且在数年内都可能无法恢复到去年的盈利水平。

相比之下，Wingstop股票的交易价格是今年盈利预期的逾100倍，但其今年的盈利预期是向上走的，并且有望在未来四年中盈利增长一倍。

墨式烧烤的股价也已经突破了1000美元，但部分分析师仍然继续看涨。此前，BTIG将墨式烧烤的目标价从1100美元上调至1200美元，认为管理层有能力将公司带出当前的动荡期，线上订单、会员制以及菜单创新将提供驱动力。Wedbush同样也给予1200美元的目标价——这是墨式烧烤2022年每股收益的47倍。

然而，在经历了强劲的一轮反弹之后，这些领先大盘的快餐股风险回报比的吸引力都已经有所下降。摩根大通给予墨式烧烤“中立”评级，认为如果投资者尚未持有墨式烧烤股票，则不建议入场追高。相比之下，该行更看好达美乐比萨，其市盈率为32倍，仅略高于五年平均水平，相比之下，墨式烧烤的估值是其五年均值的两倍左右。

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