如何避免交易中的过度自信和偏见

对于交易者来说，自信非常重要，但是一名交易者的自信心却时常随着账户余额的波动而变动，当你大亏时，信心往往会受挫；当你大赚时，又会信心爆棚。

自信可以说是成功的基石，在交易领域亦是如此。不过，今天要跟大家聊的不是如何在交易中保持自信，而是如何避免过度自信。因为交易中的不自信也许会让你错过大行情，但过度自信却可能令你遭受大损失。什么是过度自信呢？通俗一点来说，人们很多时候对信息的把握或者对自己的判断有极强的信心，尽管这种信心会让你有可能在一夜之间跌得“粉身碎骨”，这就是过度自信。

据http://Currency.com交易行为分析师Ekaterina Serikova称，过度自信偏见（over-confidence bias）在资本市场上随处可见。交易时过于自信是一件危险的事情，它会导致你做出非理性的决定，并持有高风险的市场头寸。人们过度自信的原因往往是因为认知的局限，受经验的限制，人们很难看透未来的事情会有几种发展方式；或者有些事情本来就很难去推测其未来的发展轨迹，过度自信的人在上述两种情况中往往依然坚信自己认准的方向。心理学认为，有这种认知偏见的交易者往往会对自己的技术过于自信，他们自认为自己在某一方面肯定比同行了解得更多。

GMO资产配置大师James Montier对300名专业基金经理的调查也证明了这一观点。他发现74%的受访者都认为自己在投资方面的能力要高于平均水平。过度自信的交易者更倾向于建立过多、过大的交易头寸，并且相信自己能力优于其他人，而所有这些恰恰都是导致交易失败的原因。过度自信有哪些表现？过度自信的交易者，往往会有以下行为：

1.过度交易

过度自信的一个常见表现就是过度交易，包括交易过于频繁、进行大额交易以及甘冒未经计算的风险等等。行为金融专家Brad Barber和Terry Odean的一项研究发现，过度交易和过度自信偏见之间存在直接联系。而过度交易并不会提高你的盈利。他们分析了1991至1996年间美国一家大型折扣经纪商约66500个家庭的交易账户。这些家庭的平均年回报率为16.4%，投资组合周转率为75%。然而，那些交易量最大的家庭年回报率仅为11.4%，投资组合年平均周转率超过250%。下图散户投资者交易频率和投资业绩关系的一项研究。从左至右投资者交易越来越频繁和激进，结果表明，越是激进的投资者，盈利就越低。

2.自我归功

对于过度自信的交易者，一定出现这种情况：如果今天你做了一笔交易，并且赚了钱，你会觉得自己很厉害，交易也不过如此。当你的信心大增之后，下一笔交易就会加大头寸和激进程度。但是，如果你亏了钱，一定会觉得自己这次运气不好，并不是自己的问题，这就是自我归功。也就是说赚钱了就是自己的能力，亏钱了就不是自己的问题。

3.控制错觉

与过度自信相关的另外一个表现叫做控制错觉，这一点在投资领域也随处可见。控制错觉指的是，人对于这种随机发生的事件往往会犯一个错误，会把对于过程的控制和对于结果的控制两者之间划一个等号。觉得自己控制了过程，结果就会对自己越有利。给大家举一个简单的例子。假设我们扔一个硬币，若是正面朝上，你赢；反面朝上则我赢。大家想自己投这个硬币还是让我来投？我想，大多数人都会选择自己投这个硬币。其实，不管是谁来投这个硬币，结果都不会对任何更有利。但是，大多数人往往就是会选择自己来投，这就是控制错觉。在交易中，很多人都认为如果他花了很多时间和精力去关注市场波动，会对交易结果产生一些影响，这是对能力的过度自信。尽管我们都知道，市场是不会受到这些个人行为的影响，但在交易的时候，人们依然会希望能够关注更多的市场动态。实际上，关注的信息太多反而会影响你的判断，在这个信息爆炸的时代，获取信息的途径更加方便，这就更需要我们筛选掉一些不必要的信息。

4.证实偏见

过度自信的交易者往往会先入为主，对自己的观点非常自信，并倾向于收集那些能够证明自己观点的信息，而忽略那些不支持其观点的信息。举个例子，某个投资者打探到A公司要进行资产重组消息，预计股票后期会大幅上涨。就会寻找各方人士、各种渠道去证实，当他在其他人的口中也得到相关一致消息后，就会对此消息更加自信，甚至是深信不疑。从而会忽视其中的风险和不支持其想要答案的信息。

如何避免过度自信偏见？

没有交易者是完美的，人很难不被各种偏见所左右，因此你需要创建一个包含严格的资金管理规则的计划。你越专注于资金管理，你就越不可能在交易时陷入过度自信导致的误区。全球最大对冲基金桥水的创始人达里奥就是一个教我们如何保持适度自信的很好的例子。他在投资领域无疑是金字塔顶端的任务。不过，他告知外媒，他的成功在很大程度上归功于避免了过度自信的偏见。达里奥表示：“我知道无论我在下注时有多么自信，我还是可能会错的。”考虑到这一点，达里奥会预先为更糟糕的情况做好计划，并采取适当的措施来降低损失的风险。以下是一些克服过度自信偏见的方法：

1. 对市场要实事求是；

2. 诚实面对自己的交易技术和能力；

3. 运用图表、新闻和其他可用材料仔细分析市场格局；

4. 听取不同的意见；

5. 记录下自己的预测，以及你是如何得出这些预测的，然后比较预测与实际的结果。

小 结过度自信源于交易者的认知偏差，多数人都会有这种倾向，它会在不同的方面影响投交易者，驱使交易者追寻风险、频繁交易等。结果往往就是收益降低。在交易市场中，弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是。交易者只有认清自我，才能不被认知偏见左右，不做非理性交易的奴隶。

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