押注市场方向变得更加困难！对冲基金狂砍标普500指数敞口

对冲基金研究公司PivotalPath的数据显示，美国采用股票多空策略的对冲基金已将标普500指数（SPX）波动对其业绩的影响降至六年低点，因为投资组合经理减少了方向性押注。

注：多空策略（Long/Short Strategy）是指在买进一部分资产（做多）的同时，卖出另一部分资产（做空），以达到追求收益和控制风险的目的。

PivotalPath表示，由于对宏观经济环境的担忧使得对股市进行定向押注变得更加困难，对冲基金正越来越多地采取更具防御性的策略。

PivotalPath首席执行官Jon capplis表示，“与美联储2022年初开始连续加息时相比，利率将在更长时间内保持在高位的观点如今获得进一步接受。虽然较高的利率不一定完全反映在较低的估值上，但它们普遍降低了信心。”

他补充称，集中在少数板块（如超大型科技公司）的股市上涨，并没有像往常一样在大盘上涨的背景下引发信心飙升。

PivotalPath表示，基本面多空对冲基金策略对标普500指数（SPX）的敞口在9月份降至2017年以来的最低水平。这家数据公司追踪着全球价值3万亿美元的对冲基金。

这些基金的贝塔系数，即其回报率相对于标普500指数（SPX）的波动性，目前仅为0.3，而2008年以来的历史平均值为0.43。贝塔值越高，表示受到大盘波动的影响越高。

这种更为中性的仓位导致对冲基金今年的收益下降。PivotalPath的数据显示，今年截至9月，专注于美国的基本面股票多空策略的对冲基金上涨了8.2%，低于标普500指数（SPX）今年前9个月近12%的回报率。

银行在客户账目上的风险敞口方面也看到了类似的趋势。摩根大通在最近的一份报告中表示，投资者缺乏信心是相当“合理的”，原因包括宏观经济环境和地缘政治背景充满挑战，以及多头头寸表现不佳。

路透获得的一份摩根士丹利大宗经纪业务报告显示，上周对冲基金将净杠杆率降至非常接近过去10年纪录的水平。净杠杆率是一项衡量风险偏好的指标，由多头和空头头寸之间的差额衡量。

对冲基金咨询公司Sussex Partners的首席投资官Jim Neumann表示，他已经看到了几轮降低风险的行动，但基金“表现并不特别好”。他表示：

“我的猜测是，基金经理们希望看到强劲的年底表现，但只有在‘圣诞老人’式涨势似乎站稳脚跟的情况下，他们才会出手。考虑到2023年的平庸表现，他们承受不起遭受重创和规模缩水的风险。”