GBP/USD: Tren naik mungkin sulit untuk dipulihkan

Pada akhir tahun 2023, pound Inggris menempati posisi kedua di antara mata uang utama di Forex, setelah franc Swiss. Mata uang ini menguat terhadap dolar AS sebesar hampir 6%, menandai kinerja terbaik GBP/USD sejak tahun 2017. Perekonomian Inggris yang lebih kuat dari perkiraan pada tahun 2022, inflasinya tidak turun secepat di zona euro dan AS, Kelesuan Bank of England, dan investor yang melarikan diri dari dolar AS berkontribusi terhadap keberhasilan "kabel". Namun keberhasilan tersebut mungkin sulit untuk diulangi pada tahun 2024.

Kenaikan GBP/USD pada bulan Oktober-Desember diyakini didasarkan pada konvergensi kebijakan moneter. Meskipun pasar memperkirakan Washington dan London akan menurunkan suku bunga utama di tahun mendatang, The Fed kemungkinan akan melakukannya lebih cepat dan lebih agresif. Hal ini disebabkan oleh semakin persistennya inflasi di Inggris sehingga membuat Bank of England enggan melakukan pivot dovish.

Namun, perlambatan harga konsumen menjadi 3,9% pada bulan November membuat sterling kehilangan kartu truf yang penting. Setelah itu, derivatif memberi sinyal penurunan suku bunga repo sebesar 150 basis poin pada tahun 2024. Ini adalah penurunan yang serius, serupa dengan penurunan suku bunga dana federal. Namun, investor yakin Federal Reserve akan mengambil langkah pertama.

Dinamika Ekspektasi Pasar terhadap Suku Bunga Bank SentralEkspektasi Pasar terhadap Suku Bunga Bank Sentral

HSBC percaya bahwa kenaikan suku bunga GBP/USD sepenuhnya tidak dapat dibenarkan. Kenyataannya, sterling diuntungkan oleh selera risiko global. Pertumbuhannya di tengah ekspektasi stimulus moneter dari The Fed memicu kenaikan pesat indeks saham AS dan secara signifikan melemahkan dolar AS sebagai aset safe-haven. Koreksi pada S&P 500, karena realisasi bahwa ekspektasi penurunan suku bunga dana federal pada 6 pertemuan FOMC pada tahun 2024 terlalu optimis, memicu kemunduran pada GBP/USD.

Penggerak bearish tambahan untuk Pound bisa jadi adalah lemahnya perekonomian Inggris. Secara tak terduga, angka tersebut menyusut pada kuarter ketiga. Inggris dianggap sebagai 'orang sakit' kedua di Eropa setelah Jerman. Negara ini mungkin sudah berada dalam resesi, yang dapat memaksa Bank of England untuk menurunkan suku bunga lebih cepat dibandingkan The Fed. Namun, para pakar Financial Times tidak begitu haus darah. Mereka yakin tingkat repo akan turun dari 5,25% menjadi 4,5%, yaitu sebesar 75 basis poin, bukan 150 basis poin yang diinginkan pasar keuangan.

Perkiraan Ekonom untuk Repo Rate

Dengan demikian, skenario yang paling mungkin terjadi pada pasangan mata uang yang dianalisis adalah kemunduran. Prospek jangka menengahnya akan bergantung pada keadaan perekonomian AS dan Inggris, dinamika indeks saham, dan kebijakan moneter.

Secara teknis, pada grafik harian GBP/USD, pola pembalikan Tiga India telah terbentuk. Pada saat yang sama, serangan yang percaya diri pada level pivot di 1,2685 dan nilai wajar di 1,267 merupakan argumen kuat yang mendukung pembentukan short position pound terhadap dolar AS. Koreksi menuju 1.261 dan 1.254 tampaknya mungkin terjadi.