为什么本轮加息没有导致美国经济衰退？美联储货币管理结构的转型之路「全球央行行动的逻辑·2024版加餐1.1讲」

为什么本轮加息没有导致美国经济衰退？美联储货币管理结构的转型之路

郭胜北《全球央行行动的逻辑》2024版加餐讲座1.1讲

本期内容

亲爱的华尔街见闻的用户们，很高兴又在这里和大家见面。

回顾过去两年，美联储加息的速度非常快。在加息过程中，很多经济学家都认为美国会出现经济衰退，但这样的结果显然并没有发生。这其实跟我之前在见闻大师课讲的逻辑比较接近——美国经济和美国的货币结构产生了重大变化。

从2023年底开始，美联储决定向市场释放不再加息的信号，降息过程根据市场判断，预计在5-7次，美联储预期降息3-4次。随着时间推移，到了2024年年初，通胀数据本来是向下走，但最近又开始出现了平稳甚至向上的趋势，释放出一些比较错综复杂的信号。

在本次见闻大师课的课程中，我会把过去美联储的框架进行讨论，讨论的主要目的是分析美联储的货币结构改变，从Scarce Reserve到Abundant Reserve的过程及中间产生的问题做简要回溯。我们还会讨论从2020年开始的美联储的货币结构调整，它为何会对经济、金融结构，乃至美国在全球金融的地位都产生非常正面的影响。从结论上，我们会展示美国的经济为何会展现如此强大的韧性。以此为基础，我们可以判断未来的一段时间会发生什么变化。

这次我分享的主题依旧是全球央行行动的逻辑，但侧重点在美联储货币结构的转变和对2024的影响。话题分成四个部分......