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2022年转眼已近半年，在这个被无数作品称之为“未来”的时代，却让我们感到科幻作品与现实的割裂，经历两年多的公共卫生事件还未结束，后新冠时代已经进入了许多史学家的词典，一体化的世界如今已经是动荡不安，除了新冠余威犹在，俄乌的地缘冲突、大宗商品价格暴涨、美债收益率倒挂等，都影响和牵动着全球投资者的神经，让人不禁想起基辛格在华尔街日报的发言：新冠大流行将永远改变世界秩序。 今年1月，美国银行的首席投资策略师哈奈特（Michael Hartnett）发文警告华尔街，认为2022年将会迎来一场“利率冲击”。 今天来看，他的警告已经变成了现实，哈奈特的每周流动显示报告的数字展示了严峻的数据：美国的通胀率

一、为什么要研究波动规律？ 我们在黄金短线交易中，常因遇到价格大幅波动，导致爆仓的情况发生，为一定程度降低此类风险，我们希望通过分析黄金过往走势中，波动幅度所呈现的规律，为交易开仓提供参考，以降低爆仓的发生。 在EBC研究院上期《黄金4小时波动奥秘》的解析中，我们已对2021全年黄金4小时线的最大波幅做了统计分析，得到2021全年黄金4小时内最大波幅（单位：pip）的分布规律如下： 可以看到，2021年黄金4小时内的最大波幅有86.35%的概率落在1400pips以内，有90.3%的概率落在1600pips以内，则以此为参照，就可以根据自己交易的风险偏好，结合自有资金，以可承受的最大波动幅度为

据克里姆林宫的一份被泄露的预测报告显示，由于俄罗斯受到西方制裁的打击，该国的经济已经陷入了近三十年来最严重的危机。俄罗斯财政部预测今年国内生产总值将下降12个百分点，这是自1994年以来——当时俄罗斯正在苏联解体后的第一位总统鲍里斯·叶利钦的领导下向资本主义转变，出现的最大规模的经济收缩，崩溃将抹去大约十年的经济增长。 该文件的泄露将给普京带来不小的压力，他在周一主持了一个缩小版的俄罗斯年度胜利日游行，纪念第二次世界大战在欧洲结束。在入侵乌克兰之后，俄罗斯受到了严厉的制裁，随着布鲁塞尔讨论禁止从俄罗斯进口石油，制裁力度将进一步加大。这使得克里姆林宫在违约的边缘摇摇欲坠，因为在上周，

在5月的FOMC会议中，美联储表示将加息半个百分点。并将于 6月 1 日开始减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。 ● 美联储发布联邦公开市场委员会声明 尽管第一季度整体经济活动略有下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲。最近几个月就业增长强劲，失业率大幅下降。通货膨胀仍然居高不下，反映出与大流行、能源价格上涨和更广泛的价格压力相关的供需失衡。 俄罗斯入侵乌克兰正在造成巨大的人力和经济困难。对美国经济的影响是高度不确定的。入侵和相关事件正在对通胀造成额外的上行压力，并可能对经济活动造成压力。此外，中国与 COVID 相关的封锁可能会加剧

日元兑美元的汇率跌至20年来的最低点。这可能不仅仅是对于东京而言的坏消息，在规模高达23万亿美元的美国国债市场来说也是如此。世界各地的交易员都在密切关注日元的涨跌，这当然不仅仅是为了跟随日本市场，更是为了衡量全球投资者的行为。通常，当市场反弹时，日元对其他货币趋于疲软。当市场动荡时，日元往往会走强。但这一趋势在今年的春天被彻底颠覆了。 2022年，尽管俄罗斯和乌克兰战争导致全球股市下跌，但日元兑美元汇率下跌了12%。它的跌幅如此之大，以至于被评为了今年表现最差的货币之一，甚至比俄罗斯卢布和土耳其里拉还差。如果日元仅仅是一种较小的货币，那它的下滑对金融市场的影响可能也不会太大。但日元

相信大多数交易者都听说过「凯利公式」，如果有一笔钱，针对某一次投资来分析合适的投入仓位，我们首先想到的就是凯利公式。 该公式由贝尔实验室的科学家约翰-凯利于1956年最早研究提出，用该公式可以计算出一笔资金投入的投注最佳比例，以使财富增长的预期对数（即几何增长率）最大化。 尽管凯利公式在博彩业和金融界经常被提及，但人们对它的理解却很有限。要知道，若是对其了解不足，导致公式的误用，会给投资交易者的财富带来巨大损失。本篇，EBC金融就带大家来深度科普下「凯利公式」。 我们日常在投资、交易时，时常面临两个基本问题： ① 如何

作为全球交易最活跃的原油合约之一，纽约商品交易所的美国西得克萨斯州轻质原油（WTI原油）期货合约被广泛应用于实物及金融交易，是重要的原油基准价格来源。2020年4月20日，WTI原油期货合约自1983年推出以来历史上首次出现负价格，日内交易价格最低跌至-40.32美元/桶，引发全球市场广泛关注。“负油价”事件中，多名交易员被指控操纵原油期货合约价格，近日，美国地方法院公布了部分最新案卷，秘书处对相关案例情况进行了整理汇编，供成员机构参考。 涉事交易员被指控操纵的原油期货合约价格是2020年5月交割的WTI原油期货合约的“结算价交易”（Trade at Settlement，TAS）合约价格，根

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国际货币基金组织预计2022年和2023年全球经济的GDP增长率为3.6%。这比1月份发布的预测分别下降了0.8和 0.2个百分点。国际货币基金组织还表示，制裁将“对俄罗斯经济产生严重影响”，估计该国今年的国内生产总值将下降 8.5%，到 2023 年将下降 2.3%。国际货币基金组织认为通胀预期失控的风险正在上升，这促使各国央行采取更积极的紧缩政策。 目前，全球经济前景严重恶化，IMF认为主要原因是俄罗斯入侵乌克兰。战争危机降临之际，全球经济尚未完全摆脱新冠疫情实现复苏。甚至早在俄乌战争爆发之前，由于供求失衡和疫情期间的政策支持，许多国家的通胀率就已不断上升，这促使各国央行收紧货币政策。 在

接着上期，EBC金融本期继续带您了解「奥马哈先知」巴菲特的「价值投资」。 投资买的并不只是交易标的，而是「公开交易的生意」，一个正确的投资方向，一种正确的投资风格，远比一个IQ值极高的大脑有用。 在上一期的文章中，我们给大家解释了什么是价值投资，以及在做价值投资时，需要特别关注的几大方面，如：寻找到被低估的资产，明确自己的能力圈，设定自己可接受的投资“安全边际”，今天，我们继续对「价值投资」进行深度解读。 ◆ 市场并不总是有效的 价值投资者并不相信有效市场假说，所谓有效市场，即表示，当前交易市场上的股票价格已经充分反应了公司的所有信息，所以它们的价格总