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展望未来，金条和金币的需求预计将保持强劲。 尽管央行的黄金购买量几乎达到了新记录，并且超过了分析师们最初较为保守预测，然而，世界黄金协会对未来的黄金市场持谨慎态度。 虽然央行净购买黄金的长期趋势已经建立，但在最近黄金价格急剧上涨之后，一些央行可能会选择暂时观望。 3月份央行的黄金购买量有所放缓，这可能表明一些央行对在当前价格水平上增加黄金持有量持谨慎态度。 尽管黄金ETF需求在欧洲尤其疲软，一旦央行开启降息，从黄金撤出的资金很可能会重新流入。美国投资者可能需要等待更明确的降息信号才大举回归。 随着欧洲央行降息的临近，黄金ETF领域的上行潜力仍然存在，因为从黄金转向正收益债券的趋势可能会随着降息

24年2月中旬以来，港股触底反弹，截至4月26日，恒生科技及恒生指数的区间涨跌幅分别达到16.27%、11.16%，显著跑赢标普500、日经225在内的全球重要指数。本周，恒生指数更是迎来五连阳，完美收复了年初下跌的“失地”。 我们从资金层面观察到，近期港股的内外资流动性均有改善 近日，港股的外资净流出规模收窄，与日股/印度股市形成资金面跷跷板，或提示部分全球/亚洲配置的资金欲逐步降低日印股票的仓位，并增加对于港股的配置。基于EPFR口径，我们发现2月中旬前后，日股和印度股市的外资净流入规模开始触顶回落，而相对应地，港股净流出量逐步收敛。在亚

新年伊始，投资者满怀希望美联储的宽松政策将推动整个亚洲及全球市场的上涨。然而，实际情况与预期大相径庭，最近几周，通货膨胀数据频频给降息预期泼冷水，美联储实施宽松政策节奏大幅推迟。 投资亚洲市场的投资经理们也变得更加谨慎，从更广泛的风险资产转向寻找那些能够提供稳定回报的领域。于是，亚洲市场“价值投资策略”备受市场青睐。 一方面，中国股市因其接近历史低位的估值而颇具吸引力，为寻求价值投资的投资者提供了入场机会。此外，日本和韩国的企业改革措施也支撑了价值投资的逻辑。 低估值、企业改革、以及内需驱动成为外资焦点 随着美联储降息预期大幅推迟，美债相对于亚洲新兴市场的债券更具吸引力，亚洲债券市场的表现较为

摘要：本文通过对 A 股市场的历史数据、经济基本面、政策环境等多个方面进行分析，探讨了 A 股未来十年的发展趋势。研究表明，A 股市场具备良好的增长潜力，投资者应保持乐观态度，留好子弹，等待机会补仓，并保持良好的心态。 关键词：A 股市场;趋势分析;投资策略 一、引言 A 股市场作为中国资本市场的重要组成部分，对于国家经济的发展和投资者的财富增长具有重要意义。本文旨在探讨 A 股未来十年的趋势，为投资者提供参考。 二、A 股市场的历史表现与现状 A 股市场在过去几十年中经历了多次起伏。尽管存在阶段性波动，但总体上呈现出上涨的趋势。随着中国经济的持续增长和资本市场的逐步完善，A 股市场的规模和影

2024年2月8日晚，上交所、深交所和北交所分别发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》、《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》。这三份文件以下统称《指引》。《指引》鼓励A股上市公司发布可持续发展报告或ESG报告，并对报告框架、内容提出具体要求，具有重要里程碑意义，将引导上市公司更全面呈现公司价值，对ESG发展有重大促进作用。 内容要点 在证监会的统一部署下，上交所、深交所和北交所的《指引》总体结构和内容基本保

对冲基金的美债基差交易利用美国国债期货和现货市场之间的价差获利的交易策略 ，卷土重来，当前基差交易的美债持仓规模可能已超过1万亿美元：有两种方法可用的方法来衡量基差交易的规模。第一种是观察付款交割（DVP）回购市场的交易变化。 第二种是美国商品期货交易委员会（CFTC）每周发布交易商承诺（COT）报告，这份报告详细介绍了期货投资者类型的持仓规模。 基差交易的美债持仓规模可能已超1万亿美元，杠杆基金在美国国债期货上的净空头头寸也随之大涨，如果本轮基差套利交易逆转，那么流动性问题也将在金融体系中更快扩散。 当国债期货价格相对于现货债券溢价时，常见的相对价值交易策略包括卖出期货远期，建立期货空头头寸

近期，频发而零碎的信号正在唤起市场的担忧，随着美联储悄无声息的缩表1.28万亿美元，银行的流动性水平逐渐远离舒适区。 而今年3月一场危机的大戏或再度上演。 第一个信号是回购利率开始“偶尔”跳涨。 第二个信号是3月RRP或将耗尽。 第三个信号是3月救助工具BTFP将到期不续。 一方面小银行流动性正迅速萎缩，一度将SOFR-RRP利差推至2021年初以来的最高水平，失去融资渠道和缓冲垫，小银行危机可能再度爆发。 另一方面美债市场中大量基差交易的高杠杆一旦去化，也可能导致流动性问题在金融体系中快速扩散，债市严重波动。 流动性风险似乎都将集中于3月，届时，美联储会降息？结束Q

国内经济新旧动能切换仍是最大的基本面主线，2023年3%赤字率约束被突破，标志着“大财政”时代或将出现；把握科技革命演进，投资“审美”迭代，未来更关注“新资源股”。 宏观主题——国内新旧动能切换、全球周期错位收敛、内外实际利率下降；海外主题——美联储降息、美国大选、日央行退出负利率；科技与产业——把握科技革命演进、关注“新资源股”；政策与供求——财政货币配合、非银资产荒。经济新旧动能切换仍是最大的基本面主线。过去三十年，中国经济发展的四大动力是和平、人口、入世、地产红利，而新的动能还在成长过程中。老龄化、低碳、国产替代、新城市集群等主题值得关注。过去处于经济成长阶段养成的超前消费习惯或将让位于

重磅发布！ 除夕当日休市 证监会相关部门负责人表示，做出这一安排基于三方面考虑，一是符合国家政策，二是贴近投资者的投资惯例，三是符合市场调研结果。 12月26日，上交所、深交所、北交所表示， 除夕当日休市。2024年2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。另外，2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。 此外，上期所、大商所、郑商所和广期所公布2024年部分节假日休市安排， 春节期间，2024年2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。2月8日（星期四）晚上不

日本央行将于周二举行政策会议发布会，市场紧盯转向信号；中国央行将公布11月LPR报价，美国将公布11月个人消费支出、11月核心PCE物价指数等经济数据；百度将公布举办2023云智大会·智算大会，届时将正式上线一款AI原生应用开发产品；蔚来将于下周六举办NIO DAY活动，届时将发布新款旗舰车型。 12月18日 - 23日当周，看点颇多： 重磅事件方面，日本央行将于19日（周二）公布利率决议，本次政策会议为日本央行年内最后一次政策会议，市场普遍关注该行是否会加速放弃超宽松货币政策；百度将于12月20日举办2023百度云智大会·智算大会，届时将正式上线一款AI原生应用开发产品——“千帆AI原生应用

12月13日，特斯拉突然放出了人形机器人Optimus 第二代（Gen2）的视频。 相比第一代Optimus，升级版的第二代似乎在重量、灵活性、身体平衡与操控能力等方面都有显著进步。有分析人士认为，以目前的速度迭代下去，Optimus机器人可能很快就能在许多领域取代人工。 根据视频介绍，第二代Optimus搭载：由特斯拉设计的执行器与传感器、2自由度驱动颈部、响应更快的11自由度灵巧手、触觉传感器（十指）、执行器集成电子和线束、足部力/扭矩传感器、铰接式脚趾等。 此次发布第二代Optimus产品，最大的边际增量在于传感器。传感器是人形机器人与外界交互、实现力矩、与触觉

主要有三大利好驱动。一是融创中国昨天收盘后宣布境外债重组成功，化解约900亿元（人民币，约172亿新元）的债务风险。二是据外媒消息，相关机构正在起草一份中资房地产商白名单，有50家国有和民营房企被列入白名单。不过需要注意的是，该信息尚未获得官方消息确认。三是人民币持续升值。 值得注意的还有北交所最近动向。北证指数今天一度狂飙超7%，该指数近一个月涨幅达到了惊人的25%。那么，究竟是有何利好驱动呢？ 首先，从政策层面来看，2023年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（市场称之为“深改19条”）。在“深改19条”文件发布的同时，北交所还发布了投资者适当性、上市条件执行标准、

住房城乡建设部党组书记、部长倪虹在回答记者提问时指出，近日召开的中央金融工作会议提出，加快保障性住房等“三大工程”建设，这是中央作出的重大决策部署，是根据房地产市场新形势推出的重要举措。目前，有关工作已经启动。 “三大工程”建设是指规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。 “三大工程”在今年重要会议中被多次提及。 4月28日和7月24日中央政治局会议均对相关工作作出部署。4月28日，中央政治局会议指出，规划建设保障性住房，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造及“平急两用”公共基础设施建设。7月24日再次提出，要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共

随着全球货币政策周期迎来转折点，全球资产也来到了命运的拐点。 全球货币政策周期迎来转折点，各类资产风向正发生巨变。 美债迎2020年来最佳表现、美股掀起狂欢、美元指数创六周新低、日元疲软难以维持、日股现见顶迹象、A股价值相对凸显...... 隔夜，就业报告发布后，美债反弹，美债收益率跳水，十年期收益率创一个月新低，连续三日盘中降超10个基点。 本周10年期美债收益率下降了 0.3 个百分点，略低于 4.6%，这是自3 月份银行业动荡以来的最大跌幅。美国30年期国债收益率在几天内暴跌了近40个基点。截至周五，美国国债收益率创自2020年疫情爆发以来最大的三天跌幅。如今日股面临的越来越多不利因素，