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2015年初美元正在进入又一轮的升值加速通道。美元走强的趋势将会影响到市场的方方面面。在对冲基金GSB奖台基金创始人兼总裁郭胜北看来，这一轮美元升值既不同于上世纪90年代全球经济向好时期的情况，也不同于最近一次全球金融危机时期的情况，因此需要有新的投资应对策略。 郭胜北在纽约接受21世纪经济报道记者专访时表示，这次美元强势周期和中国进入牛市直接有关，因为它提供了一个中国货币政策转向的契机。 独特的美元强势周期 《21世纪》：现在又进入了美元强势周期，你如何看这一轮强势美元的特点？ 郭胜北：现阶段的情况是：既不是全球经济走强造成美元强势，也不是危机中的美元强势。 实际上，现在美国的量化宽松（QE

2018年4月以来，随着美联储加息的预期增强，美元指数一路攀升。与收益较高但风险较大的新兴市场货币及资产相比下，美元及美国资产变得更具吸引力，受到市场追捧，资金从新兴市场国家回流美国的趋势明显。根据近日的报道，在美国期货市场中活跃的对冲基金已连续第五周做空新兴货币，做多美元。资金流向的逆转，引发了对新兴市场爆发危机的担心。 这种担心并非空穴来风，其背后有严谨的逻辑支撑。由于许多新兴市场国家的债务是以美元来进行计价和支付的，强势美元势必导致其债务成本上升，利息负担加重，风险加大，这会引发资本外流，货币贬值；这会迫使新兴市场国家央行抛售有限的美元外汇储备以稳定汇率，一旦外储接近耗尽，会加剧市场的恐

2021年3月30日，人民币对美元汇率中间价报6.5641，较前一交易日下调225个基点。目前，人民币兑美元汇率中间价、即期市场、离岸市场上，均创下2020年12月以来新低。 自2020年12月以来，在岸人民币最高达6.4236，四个月时间，10万美元已升值约1.4万元。  尽管近期人民币汇率跌幅有所扩大，但是如果横向比较的话，人民币仍表现偏强。今年年内至今人民币目前下跌约0.36%，而同期美元指数上行超3.2%，日元则累跌逾5.7%，韩元和欧元亦分别下跌逾4%和3.5%。巴西雷亚尔跌幅更是高达9.7%，阿根廷货币下跌8.4%。 4月中旬将是国内货币政策的下一个观察窗口。因为4月和5月是传统

美元，在国内流通的，称为“美国美元”，在国际流通的，称为“国际美元”，这是一种货币的两个面相，也是本文为了解释方便，对美元所做的人为区分。国际美元作为美国的外债，增加了美国国内的流动性，却不会导致美国国内的通胀，而是把通胀转嫁给了各个贸易国。国际美元是有真实价值（对应的资产或物品）的，可以用来全球购买即进口。国际美元是在有了新增资产或物品之后才需要增加的，其需求量取决于国际贸易的规模。美国美元是内债，没有真实价值，会导致通胀。 一般认为美元必然是流回美国，国际美元流回美国的途径，或者是购买美国产品，或者是购买美国债券。国际美元的首要作用还是保障各国交易的需要。中国向美国出口制成品，换取美元后，

一是央行的正常操作，二是美联储的量化宽松政策，其核心都是调节美元的供应量。 1. 央行的正常操作可以分为两大类：对商业银行的货币供应操作和对资本市场的操作。对商业银行的操作有所谓利率政策，存款准备金，央票。对资本市场的操作包括买入或卖出美元资产，包括上市公司的股票，还有就是债券，包括国债。通常央行都有规定，就是不可以直接购买财政部发行的国债，因为那样做等于直接给政府发钱，会失去央行的独立性。如果买国债只能从公开市场买。 2. 美国经济目前的基本问题是基础利率已经接近零，而经济发展速度比较缓慢，直接原因当然是2008年由次贷危机引起的金融危机。在利率政策已经无计可施的条件下(即利率不能小于零)，

现在货币政策操作已经不像从前那么简单粗暴了，随着政策工具的日益丰富和操作手段的日益完善，我们就经常会看到央行进行公开市场操作，今天逆回购到期多少亿，又开展多少亿的逆回购操作，今天开展多少亿一年期MLF操作，利率是多少。大家基本就知道市场上的流动性是否充裕还是收紧。今天我们就来谈谈这些操作会对资本市场带来怎样的影响？如何正确看待央行的这些公开市场行为。 一、公开市场操作会影响资本市场的资金面吗？答案是会的，但影响不大。一两千亿的的公开市场操作对标几十万亿的股票市场连杯水车薪都算不上，但为什么会影响市场的涨跌呢？原因在于：预期、预期、预期！！重要的事情可以重复无数遍，市场短期的涨跌是由预期和情绪掌

货币井喷下的周期幻觉——近期铜的看法 近期铜价快速上涨，LME铜价突破9600美金/吨，接近历史最高10184美金/吨；国内铜价亦突破70000元/吨，创9年新高。 当前市场对铜价普遍乐观，认为中短期内宏观和基本面的共振，叠加长期能源革命将催生一个较长周期的牛市。对此我们并不认同。 我们认为货币，而非基本面因素是刺激当前铜价快速上涨的主要原因。去年3月份以来的这轮小周期上涨临近尾声，今年1季度或者2季度早期，随着中国经济和流动性拐点的出现，铜价或将迎来年内拐点。以下将从3条线索展开。 <svg viewBox="0 0 1 1" style="float:left;line-height

货币井喷下的周期幻觉——近期铜的看法 近期铜价快速上涨，LME铜价突破9600美金/吨，接近历史最高10184美金/吨；国内铜价亦突破70000元/吨，创9年新高。 当前市场对铜价普遍乐观，认为中短期内宏观和基本面的共振，叠加长期能源革命将催生一个较长周期的牛市。对此我们并不认同。 我们认为货币，而非基本面因素是刺激当前铜价快速上涨的主要原因。去年3月份以来的这轮小周期上涨临近尾声，今年1季度或者2季度早期，随着中国经济和流动性拐点的出现，铜价或将迎来年内拐点。以下将从3条线索展开。 <svg viewBox="0 0 1 1" style="float:left;line-height

开发了一个趋势突破策略，既简单又容易理解。在这篇文章中，我将教你如何正确画出趋势线，趋势线突破确认，趋势线交易策略秘密，外汇趋势交易获利的4个关键，以及更多交易的关键元素。 这种策略也可以在日内交易趋势线中精确地使用。我们将在这篇文章中介绍这种趋势线交易技巧。 这种趋势线突破交易策略使用以下三个指标: 1、MACD——指标参数为：12、26、9 2、简单移动平均线——参数为：20，偏移0。(红色线) 3、指数移动平均线——参数为：8，偏移0。(蓝线) 这种趋势突破策略也使用三种不同的时间框架。它们是4小时，1小时和15分钟的时间框架，通过自上而下的方法使用这些时间框架来确定趋势，找到突破点，确

开发了一个趋势突破策略，既简单又容易理解。在这篇文章中，我将教你如何正确画出趋势线，趋势线突破确认，趋势线交易策略秘密，外汇趋势交易获利的4个关键，以及更多交易的关键元素。 这种策略也可以在日内交易趋势线中精确地使用。我们将在这篇文章中介绍这种趋势线交易技巧。 这种趋势线突破交易策略使用以下三个指标: 1、MACD——指标参数为：12、26、9 2、简单移动平均线——参数为：20，偏移0。(红色线) 3、指数移动平均线——参数为：8，偏移0。(蓝线) 这种趋势突破策略也使用三种不同的时间框架。它们是4小时，1小时和15分钟的时间框架，通过自上而下的方法使用这些时间框架来确定趋势，找到突破点，确

01 寻找事物的合理与不合理性我认为寻找事物的合理与不合理性，是投资的主要研究内容和前期工作，交易的本质也在于此。所以我们只有找到事物的合理与否才能做到先知先觉，才能对投资的方向和时机做出选择。政策的合理与不合理政策的合理与否，需要认真分析与研究。我这里主要想说说农产品的收储政策。在制定政策的初期也许是合理的，有它的合理性。那么随着时间的推移和事物的发展变化，就逐渐体现出了它的不合理性。不合理的收储政策，导致了我国有1000多万吨棉花、800多万吨菜籽油、1.6亿多吨玉米、2000多万吨稻谷的库存需要投向市场，当这些库存抛向市场时将对盘面形成沉重的压制。更有甚者，今年政府还收储了大量股票，当这

01 寻找事物的合理与不合理性我认为寻找事物的合理与不合理性，是投资的主要研究内容和前期工作，交易的本质也在于此。所以我们只有找到事物的合理与否才能做到先知先觉，才能对投资的方向和时机做出选择。政策的合理与不合理政策的合理与否，需要认真分析与研究。我这里主要想说说农产品的收储政策。在制定政策的初期也许是合理的，有它的合理性。那么随着时间的推移和事物的发展变化，就逐渐体现出了它的不合理性。不合理的收储政策，导致了我国有1000多万吨棉花、800多万吨菜籽油、1.6亿多吨玉米、2000多万吨稻谷的库存需要投向市场，当这些库存抛向市场时将对盘面形成沉重的压制。更有甚者，今年政府还收储了大量股票，当这